💡 포커스 키워드: 스타벅스 중국 매출, SBUX 중국 시장 점유율
1. 스타벅스에게 중국 시장은 여전히 매력적인 ‘필수 성장 동력’
| 투자 관점 | 중국 시장의 현재 상태 | 핵심 인사이트 |
| 장기적 매수 (Buy)의 근거 | 매장 수 확대 여력 및 디지털 성장 잠재력 거대. | 중국에서의 단일 점포 매출 회복이 가장 중요한 턴어라운드 신호. |
| 단기적 관망 (Hold)의 리스크 | 현지 브랜드(루이싱 커피 등)와의 경쟁 심화 및 소비 심리 위축 리스크. | 저가 커피 전쟁에서 스타벅스의 ‘프리미엄’ 전략이 얼마나 통할지가 관건. |
2. 중국 시장의 현주소: ‘보유’에서 ‘성장’으로의 전환
① 매장 수와 경쟁률
스타벅스는 현재 중국 내 약 7,000개가 넘는 매장을 운영하며 공격적인 확장 전략을 이어가고 있습니다. 이는 미국 시장이 포화 상태인 것과 비교할 때, 스타벅스가 가장 적극적으로 자본을 투입하는 시장이 중국임을 의미합니다.
하지만 중국 시장은 저가 경쟁이 극심합니다. 현지 1위 경쟁사인 루이싱 커피(Luckin Coffee)는 이미 스타벅스보다 3배 가까이 많은 2만 2천 개 이상의 매장을 보유하며 공격적인 저가 마케팅을 펼치고 있습니다. 시장 조사 기관인 유로모니터 인터내셔널(Euromonitor International)에 따르면, 스타벅스의 시장 점유율은 2019년 34%에서 2024년 14%로 급감하며 현지 브랜드의 강력한 도전을 받고 있습니다. ([관련 외부 뉴스 참고 1])
② 최신 실적: ‘동일 매장 매출(SSS)’ 회복이 핵심
최신 분기 중국 동일 매장 매출(Same-Store Sales)은 2% 성장을 기록하며 회복 신호를 보였습니다. 이는 락다운 기간의 역성장을 벗어난 턴어라운드의 중요한 증거입니다. ([공식 실적 보고서 참고 2])
출처: Starbucks Quarterly Earnings Reports (Reconstructed)
📈 스타벅스 중국 동일 매장 매출 성장률 추이 (Q3 2024 – Q4 2025)
위 그래프에서 볼 수 있듯이, 스타벅스의 중국 동일 매장 매출(SSS)은 2024년 3분기와 4분기에 각각 -14%라는 심각한 역성장을 기록했습니다. 이후 2025년 1분기 -6%, 2분기 0%를 기록하며 점차 회복되는 모습을 보였고, 마침내 2025년 3분기와 4분기 연속으로 2% 성장을 달성하며 턴어라운드를 가시화했습니다.
이는 단순히 매출이 회복된 것을 넘어, 중국 소비 심리 개선과 스타벅스의 현지화 및 디지털 전략이 성공적으로 작동하기 시작했다는 강력한 신호로 해석될 수 있습니다.
| 지표 | 분석 |
| 평균 티켓 사이즈 (객단가) | 하락 |
| 거래 건수 (방문 횟수) | 증가 |
➡️ 인사이트: 고객 방문은 늘었으나 지출액이 줄어든 것은 ‘가격 민감도’가 높아졌음을 의미합니다. 스타벅스는 프리미엄 브랜드 가치를 훼손하지 않으면서도, 현지 소비자에게 맞는 가성비 메뉴와 프로모션을 제공해야 하는 숙제를 안고 있습니다.
3. 전문가 의견: 중국 악재, 투자자들이 인식하는 것보다 심각한가?
월가 애널리스트들은 스타벅스의 중국 시장을 두고 극명하게 의견이 갈립니다.
| 관점 | 주요 의견 및 근거 | 주요 애널리스트 |
| 단기적 비관론 (Bearish) | “중국 악재는 투자자들이 생각하는 것보다 심각하다.” 지속적인 경기 침체와 루이싱 등 현지 브랜드의 ‘9.9위안 가격 전쟁’으로 인해 스타벅스의 프리미엄 전략이 흔들리고 있으며, 성장 모멘텀이 크게 둔화될 것이라는 우려. | TD Cowen 애널리스트는 중국 악재를 반영하여 투자의견을 ‘중립’으로 하향 조정하기도 했습니다. ([애널리스트 보고서 참고 3]) |
| 장기적 낙관론 (Bullish) | “잠재력은 여전히 거대하며, 장기적으로 회복할 것이다.” 중국인의 연간 커피 소비량(16잔)은 글로벌 평균(240잔) 대비 여전히 낮아 15배의 성장 여지가 남아있다고 분석합니다. 스타벅스의 독보적인 브랜드 가치와 매장 확장 전략은 결국 빛을 발할 것이라는 의견. | ApertureChina 등 전문가들은 경쟁 심화 속에서 전략적 파트너십이나 ‘경험’으로의 회귀만이 성공의 열쇠라고 조언합니다. |
4. 장기적 성장을 위한 스타벅스의 ‘중국 특화’ 전략
① 디지털 혁신: 리워드 멤버십 강화
스타벅스 중국 법인은 위챗(WeChat)과 알리페이(Alipay) 등 중국 현지 플랫폼과 연계된 ‘스타벅스 리워드’ 프로그램을 통해 강력한 고객 충성도를 구축하고 있습니다.
- 배달 시장 장악: 중국은 테이크아웃 및 배달 시장이 매우 발달했습니다. 스타벅스는 자체 앱과 배달 서비스를 통해 매장 외부 매출을 꾸준히 늘리며 오프라인 경쟁을 우회하고 있습니다.
② 현지화 전략 (Localization)
스타벅스는 중국 소비자들의 입맛과 문화를 반영한 현지화 메뉴(예: 말차, 팥을 활용한 음료)와 춘절(春節) 등 명절 기념 상품을 출시하여 ‘글로벌 브랜드’의 이미지를 넘어 ‘친숙한 현지 브랜드’로 포지셔닝하고 있습니다.
5. 결론: 중국은 장기적 성장의 ‘바로미터’
중국 시장은 단기적으로 경쟁과 소비 둔화 리스크가 상존하지만, 스타벅스의 공격적인 매장 확장, 강력한 디지털 전략, 그리고 브랜드 프리미엄을 고려할 때 장기적으로는 여전히 가장 중요한 성장 엔진입니다.
따라서, 투자자들은 다음 실적 발표에서 ‘중국 동일 매장 매출 증가율’을 가장 중요한 바로미터로 삼고 지속적으로 모니터링해야 합니다.
이 글이 스타벅스 전체 투자 전략에서 어떤 의미를 갖는지 궁금하시다면, [스타벅스 사요? 마요? (전체 분석) 글]을 확인하세요.
📝 투자 유의 사항 (Disclaimer)
- 본 자료에 포함된 내용은 필자(블로거)의 개인적인 분석과 의견을 바탕으로 작성되었으며, 특정 종목에 대한 매수 또는 매도를 권유하는 것이 아닙니다.
- 본 자료는 공개된 정보를 바탕으로 작성되었으나, 정보의 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다.
- 필자는 본문에 언급된 스타벅스 주식(SBUX)을 보유하고 있을 수 있으며, 이 글은 투자 권유가 아님을 다시 한번 명시합니다.
- 모든 투자의 최종 결정과 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본 자료는 어떠한 경우에도 법적 책임 소재의 증빙 자료로 사용될 수 없습니다.